存储板块半年市值多了1.4个贵州茅台，兆易创新增近5000亿
作者：魏中原
6月25日，A股存储芯片板块全天强势领涨，多只个股股价集体刷新历史高点。截至收盘，普冉股份(688766.SH)、兆易创新(603986.SH)、德明利(001309.SZ)、江波龙(301308.SZ)、北京君正(300223.SZ)、佰维存储(688525.SH)、东芯股份(688110.SH)等16只存储概念股同步创出历史新高。
消息面上，存储巨头美光科技于当地时间24日发布的第三财季财报大幅超出市场预期，单季净利润同比暴增逾12倍，毛利率接近85%，再度验证AI浪潮下存储芯片行业的高景气度，这直接点燃了A股存储板块的做多情绪。
存储板块正在成为继光通信之后又一个高价股高度聚集的赛道，4只龙头股股价突破700元，板块年内总市值增长2.1万亿元，其中13只百元存储个股年内总市值就增长1.75万亿元。同时，兆易创新、江波龙、佰维存储、德明利、北京君正、普冉股份6家龙头公司的实控人直接持股市值，自“9·24”行情以来累计增长2564.8亿元。
存储板块年内市值增长2.1万亿元
6月25日，存储芯片成为A股市场最亮眼的板块。截至收盘，北京君正“20cm”涨停，佰维存储涨15.18%，德明利涨停，兆易创新涨9.94%，板块内多数个股录得大幅上涨。当日共有16只存储个股创下历史新高，除上述龙头外，恒烁股份(688416.SH)、太极实业(600667.SH)、深科技(000021.SZ)等个股亦同步刷新股价历史高点。
股价突破的背后，是美光科技超预期财报带来的行业信心。当地时间24日，美光科技发布2026财年第三财季业绩报告，公司单季实现营收415亿美元，超出市场预期约16%；净利润高达282.4亿美元，同比增长超过12倍；毛利率达到84.9%的历史高位。业绩的爆发式增长主要得益于人工智能热潮带动的旺盛需求，尤其是HBM(高带宽内存)等高附加值存储产品的量价齐升。
美光科技同时披露，当季资本支出净支出71亿美元，并预计第四财季资本支出将达到100亿美元，2026财年全年资本支出约为270亿美元。公司管理层表示，存储行业的供应紧张局面将持续至2027年以后，供需缺口的改善预计要等到2028年。这进一步提升了市场对存储需求景气度的信心。
从年内表现来看，存储板块已经成为A股市场的绝对主线之一。第一财经记者统计发现，36只存储个股2026年初总市值合计约1.23万亿元，截至6月25日收盘，最新总市值已达到3.33万亿元，年内累计增长约2.1万亿元，增量约等于1.4个贵州茅台(600519.SH)的市值(1.51万亿元)。
市值增长之际，存储板块涌现出批量“高价股”。截至6月25日，板块内共有13只股票股价超过100元，其中德明利、兆易创新、普冉股份3只个股股价突破700元大关，分别报891元、775.21元、754.15元，江波龙则报677.30元，直逼700元整数关口。而在“9·24行情”启动时，存储板块还没有一只百元股，股价最高的是兆易创新，彼时约68元。
这些高价股的市值增长迅猛。13只百元以上存储股年初总市值约7177亿元，最新总市值达2.47万亿元，年内增长约1.75万亿元。其中兆易创新市值年内增长4009亿元，江波龙、佰维存储、德明利、澜起科技等个股市值增长均超过千亿级别。
“9·24”行情以来市值增长5倍，千亿俱乐部扩至10家
将时间线拉长至2024年9月24日(A股“9·24”行情起点)，存储板块的涨幅更为惊人。统计显示，该板块在2024年9月24日的总市值合计约4803亿元，到2026年6月25日已攀升至3.33万亿元，累计增长约2.85万亿元，整体增幅约5.94倍。
个股层面，一批中小市值存储公司在这一轮行情中实现了10倍甚至20倍的市值跨越。德明利从98亿元市值增长至2021亿元，增幅接近20倍；普冉股份从63亿元增长至1121亿元，增幅接近17倍；东芯股份从65亿元增长至794亿元，增幅超过11倍。
随着股价持续上涨，存储板块的“千亿市值俱乐部”快速扩容。截至6月25日，板块内已有10家公司的总市值突破千亿元，其中，兆易创新(5440亿元)、澜起科技(3412亿元)、大普微-UW(3185亿元)、江波龙(2865亿元)、佰维存储(2264亿元)市值规模位列前五。
其中，兆易创新市值从“9·24”时的455亿元增至5440亿元，增长近5000亿元，成为存储板块市值最高的公司；澜起科技从572亿元增至3412亿元，增长约2840亿元；江波龙从270亿元增至2865亿元，增长约2595亿元。
6家龙头公司实控人持股市值增长2564亿
存储板块的牛市行情，也让相关上市公司实际控制人的财富快速增值。统计显示，兆易创新、江波龙、佰维存储、德明利、北京君正、普冉股份6家龙头公司的主要实控人，在“9·24”行情以来的22个月间，持股市值合计增长超过2564.8亿元(仅计算直接持股金额，下同)。
江波龙实际控制人蔡华波是其中财富增长最多的一位。蔡华波持有江波龙约38.67%的股份，以6月25日收盘价计算，其持股市值约为1098亿元，较2024年9月24日时的104.5亿元增长约993.5亿元。
德明利实际控制人李虎的身家增长同样惊人。截至一季度末，李虎持有德明利约35.01%的股份，最新持股市值约707.6亿元，较“9·24”时的37.6亿元增长670亿元。德明利股价从“9·24”时的47.34元上涨至最新的891元，累计涨幅接近18倍，是存储板块中涨幅最大的个股之一。
佰维存储实际控制人孙成思的最新持股市值约401.6亿元，较“9·24”时的36.6亿元增长365亿元。
截至5月25日，兆易创新实际控制人朱一明直接持有公司股份3598.9万股，持股市值约279亿元，较“9·24”时的31.1亿元增长约247.9亿元。值得注意的是，朱一明5月份减持了兆易创新633万股，按照区间均价406元计算，减持金额约25.7亿元。
普冉股份实际控制人王楠的最新持股市值约209.2亿元，较“9·24”时的8.37亿元增长约200.8亿元。北京君正实际控制人刘强的最新持股市值约96.07亿元，较“9·24”时的18.4亿元增长77.67亿元。
供需紧缺格局延续，存储逻辑从周期转向成长
存储板块持续走强的背后，是行业基本面的深刻变化。多家机构分析认为，本轮存储景气周期的持续性和强度均可能超出历史水平。
高盛最新研报判断，2027年全球DRAM(动态随机存取存储器)、NAND(闪存)、HBM存储芯片的供需紧张程度将超过2026年，紧缺格局有望延续至2028年。其核心逻辑在于，长期供货协议已经锁定了大量行业产能，导致现货市场供给弹性不足；同时，存储芯片厂商持续削减消费级普通存储产能，优先倾斜高毛利的AI配套HBM和服务器DRAM产品，行业整体盈利中枢持续上移。高盛认为，存储芯片是未来两年芯片板块中业绩弹性最高的细分赛道。
据了解，存储原厂普遍通过3至5年期长协锁定远期30%至50%的比特出货量，将成本压力顺利向下游终端传导。这种模式极大缓解了下行周期中买方违约的担忧，有效熨平了行业的周期波动，赋予原厂前所未有的议价权与自由现金流生成能力。这一变化推动存储板块从短期量价博弈的周期逻辑，向具备长期业绩支撑的成长逻辑切换，估值中枢有望向9倍及以上水平扩张。
招商证券亦指出，当前存储景气周期仍在持续，现货价格已开始回升，二季度合约价预计环比增幅仍有60%。同时，原厂多年期扩产计划稳步推进，存储供需紧缺的状态或将持续存在。产业链各公司业绩有望持续增长，5月台厂数据已率先印证二季度各家业绩环比仍将加速。此外，NOR与SLC等产品的价格涨幅更大，相关环节公司的业绩增长有望在后续逐步体现。招商证券认为，由于长协极大增强了原厂业绩能见度，本轮存储周期的持续性或将进一步延长。
供给端的纪律性扩张也支撑了行业景气的延续。美光与三星均预计行业供需紧张将延续至2026年之后，三星方面表示客户已开始预定2027年产能，并认为2027年供需缺口将进一步扩大。海力士计划到2030年实现现有DRAM产能翻倍至100万片/月，到2034年达到150万片/月，2026年至2034年公司DRAM晶圆产能复合增长率约14%。铠侠则计划在2026至2028财年平均每年资本开支投入约31亿美元，整体扩产态度较为谨慎。市场普遍预期，后续全球DRAM扩产仍将主要聚焦AI数据中心需求，NAND扩产幅度相对较低且优先级靠后。
